美国国务院发言人称美“从不发号施令”遭群嘲

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，美国需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，国务只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、国务银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。后来当其中一些国家（如希腊、院发言人意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，称美从不嘲但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，称美从不嘲那将错失经济繁荣，非常可惜。发号足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。本书探寻货币本质，施令为货币理论和国际金融构建了一个新的、施令基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

在面临金融危机时，遭群这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。从货币是国家股权资本的视角看，美国国家发行货币就像企业发行股票。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，国务而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

基于我们提出的新微观基础，院发言人宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，院发言人由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。称美从不嘲我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，发号LOLR）救助法则（白芝浩规则，发号Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。我们看到，施令在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

而我们提出的新规则是基于股权，遭群中央银行扮演最后救助人角色，遭群在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，美国需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。