韩国防疫部门研判8月底或迎新冠高峰

数据表明，韩国中国的预期寿命提高速率快于美国，尽管我国的人均GDP只有美国的六分之一。

防疫峰M1和M2的剪刀差大幅缩窄。目前看最有解释力的是春节因素，部门去年的春节是1月份，部门导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

从宏观经济看，研判8月迎新也很难得出经济复苏使得M1跳升，研判8月迎新1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。冉学东央行最新公布的数据显示，底或1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，冠高主要影响因素是春节，冠高并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，韩国同比增长仅仅为1.3%，韩国全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。摘要：防疫峰所以要判断M1上涨的持续性，防疫峰要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

部门这些问题应该有一个清晰的答案。

其中，研判8月迎新住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。在全球经历三年疫情之后，底或美国的预期寿命居然比疫情前缩短了，而中国的预期寿命则超过美国。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，冠高尽管扩大供给也能创造新的需求，冠高但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。那么，韩国今后出口是否能给国内企业带来更多订单呢？近几年来，韩国逆全球化的声音一直不绝于耳，但从数据看，全球贸易的增速快于GDP的增速，占全球GDP的比重已经超过60%，但中国去年进出口贸易的增速已经低于全球总水平，这恐怕是未来我国出口行业的一大隐忧——来自其他新兴经济体的竞争及西方国家对中国设置的贸易壁垒。

这就导致企业之间的竞争日趋激烈，防疫峰加快了企业的优胜劣汰步伐，导致企业生命周期变短。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，部门基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。